神火集團就新疆電解鋁成本、價格、基金等答投資者問

會議時間：2017年8月16日會議地點：新疆神火煤電有限公司辦公樓會議室與會人員：（一）公司招待人員新疆神火煤電有限公司副總經理黃琦。（二）參予單位人員華泰證券黃孚、俞一奇，上投摩根許俊哲，神農投資方辟，新華基金楊祺。

發問問題及答案匯總： 1、公司新疆項目基本情況公司新疆項目坐落于在五彩灣準東工業園區，離烏魯木齊約220公里，享有80萬噸電解鋁生產能力、4*350MW采買電廠機組和40萬噸陽極炭塊設施生產能力，目前享有員工3000人左右，從管理層到一線工人基本都就是指疆外調配過來。新疆項目電解鋁在產生產能力為80萬噸，生產能力利用率100%，主要因為新的槽子前四年沒檢修期，全年通電，過了四到五年之后不會才不會展開檢修，才不會影響到生產能力利用率。采買電廠年發電量相似100億度，能符合80-90%的用電市場需求，預焙陽極則全部自給自足。目前，新疆地區的電解鋁幾乎成本將近11000元/噸（對應氧化鋁價格在2500元/噸，先前若氧化鋁價格下降，公司成本也不會適當下降）；采買電用電成本約0.14-0.15元/度（發電成本0.11元/度，系統備容費0.027元/度，基本電費0.01元/度）。

氧化鋁主要是公司全資子公司國貿公司負責管理訂購獲取，進口的、山西的、河南的都有。新疆地區電解鋁成本低的核心因素在于電費較低，電費較低的核心因素在于煤炭價格低，4000多大卡的煤炭，到廠含稅價只有80元/噸。2、新疆煤炭價格有變化嗎？幾年前低到過20元/噸，現在是80元/噸，考慮到運費之后出疆不過于昂貴，但從另一個角度而言，就造成了與內陸地區價格的比較混雜，變化會過于大了。

3、新疆地區否開始征稅采買電政府性基金？ 公司目前還充公到要補繳的月文件，預計在0.024元/度左右，如政策繼續執行則新疆地區所有電解鋁廠都得交納。4、預焙陽極經營情況如何？原料漲價對業務影響多大？公司預焙陽極幾乎自給自足，目前預焙陽極已上漲至歷史高位，背后的原因主要有二，一是預焙陽極行業本身因污染較輕，環保壓產效果非常明顯。二是預焙陽極原料石油焦和煤瀝青也因環保限產在漲價，但總體而言預焙陽極企業盈利情況目前也正處于較高水平。5、公司鋁產品的銷售機制公司鋁產品制成鋁錠必要運往長江現貨市場銷售，售價隨行就市，產品中途基本也會入庫（鞏義、無錫等地倉庫）構成庫存。

6、新疆地區供給側改革情況4月份昌吉州政府就有文件實施，當時大家都有些半信半疑，但從7月份來，顯著感覺到政策末端漸賢。環保執法人員力度空前，企業逐一排查，只要找到環?？⒐を炇諞]有通過、沒污水處理證等環保申請，環保部不會必要建議地方黨委不予關閉，地方黨委基本從命。在地方政府的強力推展下，近期去生產能力動作不會十分慢。

但電解鋁關閉仍是一個相繼的過程，一是因為批量重復使用關閉對電網有所沖擊，二是因為必須把電解槽中鋁水鑄錠、灌入，必須一定時間?？傮w而言，100萬噸體量的電解鋁加快進度的話一個半月基本能關閉完。此外，由于9月15日是專項抽驗的日期，預計企業在這一個月之內不會加快生產能力去化速度。7、供給外側減產不會導致有可能影響當地經濟，政府容忍度如何？相對而言，新疆地區對經濟方面的容忍度可能會低一點，此外價格上漲之后地方政府的稅收也不一定會上升。

8、公司如何看來供給側改革？出發點一個是環境的承載能力，二是生產能力亂序擴展，不合法合規。生產能力傳輸之后價格上漲，企業盈利、政府稅后不一定上升，但對環境的負面影響小了。

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